經濟學家：馬美經濟情況不大同‧國行下週降息機率低

（吉隆坡訊）美國聯邦儲備局突然緊急降息，為疲憊經濟和金融市場註入一劑強心針，全球各國中行也有意尾隨救市，惟經濟學家普遍認為，大馬經濟狀況與美國大不相同，國家銀行並未面對降息壓力，料不會隨之起舞，因此下週二（29日）議息會議調息的機率不大。
美若再降息‧利率將低於馬
國家銀行在下週二會進行2008年首度議息會議，目前大馬的隔夜政策利率企於3.5%，與美國利率水平一致，如果美國下週議息再降息，美國的利率將低於大馬的利率。
肯納格投資銀行經濟學家旺蘇海米認為，雖然美國經濟可能出現衰退，但對大馬經濟成長並無未有重大影響，主要是大馬經濟狀況已與金融風暴時期不同，加上經濟成長動力並無回轉跡象，顯示國內經濟仍具韌性。
力求平衡成長和通膨壓力
“此外，政府可能上調汽油價格等因素，恐將推高國內的消費物價指數（CPI），因此政府將致力在經濟成長和通膨壓力中取得平衡。以目前的狀況看來，國家銀行隔夜政策利率可能全年維持在3.5%水平。”
亞歐美研究指出，儘管國家銀行在911恐怖襲擊事件時，尾隨聯儲局降息動作，但現有經濟狀況和2001年大不相同，消費支出成長強勁、政府及企業也大開水喉，強勁內需表現帶動國內經濟飛速成長，國行料不會對聯儲局突然動作作出回應。
“此外，儘管我們預測今年通膨降上漲至3.4%，但政府通過成立國家價格理事會等非貨幣政策手法，來積極解決日趨沉重的通膨壓力，從而減輕國行通過貨幣政策解決通膨壓力的負擔。”
經濟成長動力持續強勁
一名資深銀行業分析員則認為，大馬經濟成長動力持續強勁，國行不需通過下調利率，來進一步促進經濟成長步伐。
“目前國家經濟主要靠內需帶動，若國行貿然下調利率，可能加重國內的通膨壓力，令情況變得更糟。”
美減息突顯經濟隱憂
全球股災肆虐，聯儲局週二在美股開盤前，突然宣佈調降基準利率0.75%至3.5%，為2001年911恐怖攻擊以來首度於非會期降息，同時也將重貼現率下調0.75%至4%。
聯昌研究表示，聯儲局突然間減息顯示該局對美國經濟前景感到憂慮，同時向市場發送他們已準備就緒，將經濟和金融市場的傷害減至最低。
“與此同時，聯儲局表示將在必要時減息以遏止日趨高漲的風險，顯示通膨等因素持續在該局觀察範圍內，預計聯儲局將在下週議息會議上減息至少25至50個基點。”
達證券認為，儘管美國經濟將出現衰退，但通過政府的赤字開銷以及減息政策，將有助於經濟逐步復甦。
此外，2007年第3季美國企業營利賺益仍企高於13.3%水平，遠較1980至1982年的8.4%和6.8%平均來得高。
“在第二次世界大戰，全球經濟衰退持續了8至16個月，我們估計此次經濟週期將持續10至16個月。”
美股跌勢料未見底
不過，分析員指出，通常股市將在中行升息短期內反彈，但目前市況顯然失去後續動力。隨著美國經濟衰退隱憂猶在，道瓊斯工商指數和標準普爾500指數跌勢料仍未見底。
“除非信貸緊縮危機開始趨緩，否則市場短期疑慮難除。”
原產品和內需支撐成長
美國打噴嚏，大馬也將受涼，因為美國是大馬最大出口市場，目前出口美國佔大馬總出口的16%。
由於出口佔國內生產總值120%，達證券估計出口總額每下滑1%，大馬經濟成長將放緩0.7%。儘管如此，仍維持大馬今年全年國內生產總值6.2%目標，主要是大馬經濟仍受到原產品價格高漲等國內因素持續支撐。”
儘管美國經濟或衰退的可能性為大馬經濟成長帶來下跌風險，但原產品價格和國內需求支撐成長，將使大馬經濟相應具彈性。
星洲日報／財經．2008.01.24


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